目录

第1章    保险投资概论    1

1.1  保险投资的意义与原则    1

1.2  保险投资资金来源    4

1.3  保险投资渠道    7

1.4  我国保险资金的运用状况    10

本章小结    12

概念解析    12

复习思考题    13

第2章    货币市场投资技术    14

2.1  银行存款    14

2.2  同业拆借市场    19

2.3  商业票据    22

2.4  银行承兑汇票    26

2.5  回购协议    29

2.6  保险资金投资货币市场管理    31

本章小结    32

概念解析    32

复习思考题    33

第3章    股票投资技术    35

3.1  股票概述    35

3.2  股票投资分析    46

3.3  我国保险公司股票投资    56

本章小结    59

概念解析    60

复习思考题    60

第4章    债券投资技术    62

4.1  债券概述    62

4.2  债券的发行和申购    71

4.3  债券投资技术    76

4.4  我国保险公司债券投资    79

本章小结    80

概念解析    81

复习思考题    82

第5章    证券投资基金投资技术    84

5.1  证券投资基金概述    84

5.2  证券投资基金投资分析    94

5.3  我国保险公司证券投资基金投资    101

本章小结    102

概念解析    103

复习思考题    103

第6章    衍生金融市场投资技术    107

6.1  期货    108

6.2  期权    114

6.3  金融互换    121

本章小结    125

概念解析    126

复习思考题    126

第7章    资产组合投资技术    129

7.1  资产组合理论    129

7.2  保险资产组合技术    145

本章小结    151

概念解析    151

复习思考题    152

第8章    投资型险种介绍    155

8.1  分红险    155

8.2  投资连结险    160

8.3  万能险    165

本章小结    170

概念解析    171

复习思考题    171

第9章    保险投资风险监控    174

9.1  保险投资风险的类型    174

9.2  保险投资风险的内部控制    176

9.3  保险投资风险的外部监管    178

本章小结    181

概念解析    181

复习思考题    182

参考文献    183

内容简介

       本书共9章，主要介绍了保险投资的基本原理、保险投资基金的来源、各类投资渠道（货币市场、股票、债券、证券投资基金、衍生金融市场、资产组合）的基本特点和投资技术，以及分红险、投连险、万能险等投资型险种和保险投资风险监控。本书在保证理论适度和体系完整的前提下，对保险投资实务操作进行了细致的阐述。本书包含学习目标、复习思考题，既适合作为高等院校保险投资课程的教材，也可以作为保险从业人员的培训教材或业务工具书。

读者对象

       金融保险类本、专科学生、金融保险类从业人员、各类风险管理人员。

作者简介

       张旭升，毕业于哈尔滨工业大学，现任职于广东医学院，主编或参编多部著作，如《经常学基础》《社会保险》《2005年中国保险中介市场发展报告》。

序

       随着《国务院关于保险业改革发展的若干意见》一文的发布，中国保险业发展进入了

新的历史时期。2012 年全年中国保险业实现原保险保费收入约1.549 万亿元，相比2011 年

全年原保险保费收入约1.434 万亿元，同比增长了8.01%。其中，2012 年财产险原保费收

入约5 330 亿元，人身险原保费收入约1.016 万亿元，较2011 年分别增长15.44%、4.48%。

2012 年全年寿险保费收入8 908 亿元，同比增长2.44%；意外险保费收入386 亿元，同比

增长15.58%；健康险保费收入862 亿元，同比增长24.73%。保险业共支付赔款和给付0.472

万亿元，保险业总资产达到7.355 万亿元，同比增长22.3%。截至2012 年年底，全国共有

保险专业中介机构2 532 家，经营财产保险业务的公司63 家，经营人身保险业务的公司69

家。上述资料显示，中国保险业正在快速、健康地发展，这也预示了中国保险业在新的历

史时期光辉灿烂的前景。随着发展速度的加快、发展质量的提升，中国保险业对能胜任保

险实务工作的高素质人才的需求与日俱争，国民对了解保险实务的热情持续升温。在这样

的背景下电子工业出版社组织精通保险实务与教学的一批专家、学者编写了这套保险实务

系列教材。本套书具有以下几个突出特点。

（1）强化实务。实务与虚务相对，是指实际的事物或具体的事物。强化保险实务特色

所追求的是，最大限度地反映当下我国保险业界真实而具体的现实，以使学生或读者真切

地了解保险业界正在发生的事情。

（2）方便教学。每章开头均设有案例、故事等教学引入，每章内容均设有补充阅读材

料，每章专有名词均配有详细解释及英文标注，每章均配有完整教学PPT 课件。

（3）课证融合。使保险专业课程与相关的保险职业资格证书考试有机地结合起来是保

险专业教育的重要发展趋势，也是降低教学成本、提高教学效率的内在要求。本套书将以

有关保险职业资格证书的考试大纲为纲来组织编写，以使课证融合落到实处。

（4）案例丰富。以案例教学为主线或主导教学方法是本套书的又一特色。

       众所周知，保险经营的实务性特强，时至今日，不少业务对经验的依赖程度还相当高

（如海上保险业务），这是我国保险专业教育不可回避的现实。由衷地希望本套书的出版能

成为大中专学生、保险从业人员及社会大众了解、学习保险实务的良师益友。

吴金文

P r e f a c e

保 险 投 资

前言

       保险业是一个朝阳产业，2013 年，原保险保费收入17 222.24 亿元，是1980 年的3 744

倍；保险业总资产达到82 886.95 亿元，是1980 年的4 000 多倍；保险资金运用余额为

76 873.41 亿元，其中银行存款22 640.98 亿元，占比29.45%；债券33 375.42 亿元，占比

43.42%；股票和证券投资基金7 864.82 亿元，占比10.23%；其他投资12 992.19 亿元，占

比16.9%。保险业在国民经济和公众生活中的作用日显重要，地位日益提高。

       保险是一个给人送来平安和福祉的天使，她的这个崇高使命的践行必须建立在具有较

高偿付能力的基础上。偿付能力的保证除了保险行业加强管理、提升承保利润之外，由于

竞争，也由于保险资金自身的特性，偿付能力更大程度上现实地依赖于保险资金运用的收

益。保险行业整体经营由传统的承保转向承保和投资并重的“双轮驱动”，甚至越来越多的

保险公司将业绩主要寄托于投资而不是承保。正所谓“失之东隅，收之桑榆”。只有保险资

金运用安全性好、收益较高，才能保证保险公司的偿付能力，保证保险行业健康持续地发

展壮大。

       保险资金运用需要专业的投资技能和掌握这些技能的专业人才，大量创新型险种也需

要懂保险投资技能的人才来设计、阐释和营销。这些都说明了保险投资技能教育的重要性

和迫切性。而当前这样的人才主要来自证券行业，这样的技能主要借鉴证券行业。我们迫

切需要具有保险行业特点的保险投资技能的图书来武装保险业界人士。本书在这方面做了

一些尝试和努力。本书在保证理论适度和体系相对完整的前提下，对保险投资实务操作进

行了相对细致的阐述。它适合作为各大中专院校保险投资课程教材，也可以作为保险从业

人员的培训教材或业务工具书。

       本书分为9 章，其中第1、8～9 章由广东医学院张旭升负责编写，第2、5 章由北京师

范大学珠海分校王立新负责编写，第3、7 章由中国人寿保险集团公司陈飞跃负责编写，第

4、6 章由广东医学院曾理斌负责编写，全书由张旭升负责策划、统稿。各位编写人员都是

从事金融保险专业教学与行业培训教育多年的专职教师，具有较为扎实的理论功底和实践

经验。

       在本书的编写过程中，我们得到了中国人寿保险集团公司胡运良、吴金文、丁孜山、

贺丰等领导的关心和支持，还得到了电子工业出版社编辑及保险行业的众多专家的支持和

帮助。在编写过程中参考了大量专家学者的论文、著作及众多公司的网络资讯，恕未能一

一列出，谨在此一并表示诚挚的谢意！

       本书受广东医学院科研项目基金（编号：B 2012069）资助。

       由于编者水平有限，加之时间仓促，书中错误与疏漏难免，敬请读者批评指正。

编 者